固定收益投資人應隨市場變化重新審視其策略
2021-10-18
Business Day 2021.10.18 (駐南非代表處經濟組譯)
- 過去的 18 個月以來市場發生重大變化,有充分證據指出全球經濟將持續緊縮。對過去十年表現良好之資產類別及預計可帶來實際回報的資產類別時,將會產生廣泛影響。是此,固定收益投資人須重新審視其投資策略,並探索多資產收益基金在低風險水平下產生實際回報的好處。
- 美國通膨率一直呈下降趨勢,自 1970 年來平均約為 4%。儘管美國聯準會在2008年全球金融危機後實施刺激貨幣政策,但通膨率過去十年(截至 2021 年 8 月)平均僅為 1.87%。投資人已習慣先進國市場持續低通膨與低利率。
- 南非自 2000 年初實施通膨目標以來,通膨率平均接近 6%。對於市場而言,高通膨使長期債券之適當溢價難以估算。在過去十年中,南非儲備銀行成功地將平均通膨率降低之 5%,並降低通膨波動性。
- 穩定之低通膨率有利經濟,帶來企業投入成本與資金之穩定性。商品佔南非出口大宗,並為南非高債務水準提供支撐。對明年實質國民生產毛額(GDP) 預測可能過低,這與今年預期顯著低於實際數字相同。
- 對於收益投資者而言,現金、貨幣市場與其他短期工具的投資將持續其低收益,投資者應考慮投資長期債券,才能獲得較高收益率,並從總體經濟條件轉變中受益。