2025-02-19
資料來源：Statement on Monetary Policy – February 2025
https://www.rba.gov.au/media-releases/2025/mr-25-03.html
澳洲央行（RBA）董事會決定將現金利率由4.35%降至4.10%。
自2022年通膨高峰以來，利率上升已使總需求與供給趨於平衡，通膨明顯下降。2024年第四季基本通膨率（underlying inflation）降至3.2%，顯示通膨壓力緩解速度快於預期。此外，私人需求增長疲軟，薪資上升壓力減輕，使董事會對通膨回落至2-3%目標區間更具信心。
然而，部分數據顯示就業市場強勁，導致2026年的基本通膨預測略微上調。因此，儘管本次決策肯定了通膨緩解的進展，董事會仍對進一步寬鬆政策持謹慎態度。
董事會認為經濟前景仍具不確定性。經濟成長疲弱，內需復甦速度略低於預期。薪資成長壓力減輕、住房成本通膨下降，部分企業難以將成本上漲轉嫁至終端銷售價格。勞動市場仍顯緊張。勞動力供應仍是部分雇主面臨問題。此外，生產力增長未見改善，代表單位勞動成本仍高。
澳洲國內經濟活動與通膨的未來走勢存在變數。家庭消費預計將隨所得增長而回升，但若回升速度不及預期，可能導致經濟持續低迷，勞動市場惡化。此外，貨幣政策效果的遲滯性，以及經濟疲弱下企業的定價與薪資走向，亦存在不確定性。
國際環境方面，地緣政治與政策變數依然明顯，可能影響全球經濟活動，尤其是企業與家庭在不確定性下延後支出。多數央行認為通膨逐步回到目標區間，已開始放鬆貨幣政策，但市場對進一步降息的預期近期有所降溫，特別是在美國。
確保通膨在合理時間內回歸目標區間仍是董事會的首要任務，符合RBA維護物價穩定與充分就業的使命。目前，長期通膨預期仍維持在目標區間內，確保其穩定至關重要。
董事會認為，即使本次降息，貨幣政策仍屬緊縮狀態。部分通膨上行風險已緩解，且通膨下降速度可能略快於預期。然而，若過早或過度放鬆政策，可能導致通膨下降趨勢停滯，通膨落在目標區間的中點之上。因此，本次決策在肯定進展的同時，仍保持謹慎（cautious）。
未來，董事會將持續關注全球經濟與金融市場動態、國內需求變化，以及通膨與勞動市場走勢，並依據最新數據與風險評估調整政策，以確保通膨回歸目標區間。
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