Page 44 - 日本

日本投資環境簡介

３、日本股市

據日媒分析指出，回顧2022年，世界股市受升息影響，主要股

市多表現不佳，MSCI世界指數為負成長19.46%，而亞洲地區的日

股表現則相對抗跌。隨著解封逐步開放，多數時間商務運作已回復

正常狀態，日經指數2022年全年僅下跌9.4%。法人預期，日本國內

景氣有望在今年上半年回溫，消費動能有機會帶動股市表現，第一

季受通貨膨脹、戰爭持續及歐美股市升息影響，日經指數在26,000

至29,000點盤整震盪，第一季末3月31日收盤為28,041點，市場對

2023年展望尚屬樂觀，多數認升息及俄烏等地緣政治影響已呈現鈍

化，盤整後回升行情可期。其中因素之一為，正當歐美為了居高不

下的通膨煩惱，日本企業長期控制成本壓低物價，反而不受全球供

應鏈問題所影響。觀察美歐日三個主要地區的通膨年增率，日本近

年的通膨率一直在2%以下徘徊，近一年隨上漲約4%，尚屬可控範

圍，當歐美通膨躍升到多年新高時，日本物價指數相對溫和許多。

４、日圓走勢

日本銀行發布的2022年12月全國企業短期經濟觀測調查顯示，

企業在2022年度下半年（日本會計年度10月～2023年3月）的預期

匯率為1美元兌132.31日圓。目前的匯率徘徊在130至135日圓的緩升

趨勢。2022年日圓貶值最低來到10月20日的1美元兌150.14日圓，貶

值趨勢或將帶動日本出口企業的盈利增加，可能進一步刺激日本的

經濟復甦。然因日圓貶值帶來的進口物價上升加大通貨膨脹壓力的

一面，日行也在密切關注日圓匯率的走向。通膨及升息擴大正在動

搖日圓匯率。2022年日圓兌美元匯率的全年波動幅度（高點和低點

之差）達到約35日圓。2022年第4季至2023年起貶值局面不再，近

3個月多在130~140日圓間震盪。不過，由於美國升息政策影響，

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